{财务管理财务报表}财务报表与筹资需求

{财务管理财务报表}财务

报表与筹资需求

素的关系就是著名的会计恒等式：

资产＝负债+所有者权益（股东权益）

也就是说企业的所有资产都必须从债务和所有者权益资本两个方面进行融资。企业自己拥有的资源称为资产，企业的业主向企业提供的资源称为所有者权益。所有其他向企业提供但需要最终偿还的资源称为企业的负债。上述恒等式还可以改写为“资产－负债＝所有者权益（股东权益）”，资产与负债的差值是企业的净资产，上面的等式说明企业的净资产是从企业的业主处融资得来的。

1、资产负债表的格式

目前国际上流行的资产负债表的格式主要有账户式和报告式两种。我国的资产负债表主要采用账户式。

表8－1资产负债表（账户式）

资产 流动资产 长期投资 固定资产 无形资产 其它资产 流动负债 长期负债 （负债合计） 投入资本 资本公积 盈余公积 未分配利润 （所有者权益合计） 负债和所有者权益

（资产合计） （负债和所有者权益） 我国企业采用账户式资产负债表的原因有以下三点：一是账户式资产负债表反映资产、负债和所有者权益的关系比较直观，资产＝负债+所有者权益的关系一目了然；二是账户式资产负债表把资产类的项目放在突出的地位，突出表明企业的资产情况，从而表明企来的经营能力和前景。而报告式资产负债表则是按照资产、负债和所有者权益的顺序，上下排列，突出表现的是企业所有者权益的情况。

资产负债表的基本格式如图表8－2所示

表8－2资产负债表

编制单位：A股份有限公司20**年12月31日单位：元

资产 流动资产： 货币资金 短期投资 应收票据 应收股利 应收利息 应收账款 其它应收款 预付账款 应收补贴款 存货 待摊费用 一年内到期的长期债权投资 其他流动资产 流动资产合计 长期投资： 长期股权投资 长期债权投资 长期投资合计 20 21 22 23 24 50000 50000 50000 50000 一年内到期的长期负债 流动负债合计 55 56 57 200000 950280 8229 其他流动负债 行次 1 2 5 6 7 10 11 12 13 16 17 19 5000 49200 59820 1000 20000 51600 20000 9200 1000 20000 年初数 期末数 负债和所有者权益（股东权益） 流动负债： 应付票据 应付账款 预收账款 应付工资 应付股利 应交税金 其他应交款 预提费用 预计负债 281260 1149 短期借款 行次 42 43 44 45 47 48 49 50 51 52 53 54 60000 40000 20000 2000 0 6000 1320 10000 200 10000 20000 20000 16000 43.17 21068.8 21320 10000 年初数 期末数 190760 190760 1190 应付福利费 514940 其他应付款 530280 315591.97

固定资产： 固定资产原价 减：累计折旧 固定资产净值 减：固定资产减值准备 固定资产净额 工程物资 在建工程 固定资产清理 固定资产合计 无形资产及其他资产： 无形资产 长期待摊费用 其他长期资产 无形资产及其他资产合计 递延税项： 递延税款借项 资产总计 40 41 0 0 所有者权益（股东权益）合计 负债和所有者权益（股东权益）总计 75 70 .03 35 37 38 39 120000 108000 盈余公积 40000 0 40000 0 其中：法定公益金 未分配利润 67 68 69 20000 10000 27137.03 2379.01 44000 30 31 32 34 220 0 0 446200 30000 0 递延税项： 递延税款贷项 负债合计 实收资本（或股本） 资本公积 62 63 65 66 0 0 27 28 29 80000 0 34000 0 长期负债： 应付债券 其他长期负债 58 59 60 61 0 0 0 300000 480200 长期借款 220000 446200 长期应付款 120000 232000 300000 115600 长期负债合计 120000 232000 520000 591800 650280 547591.97 所有者权益（股东权益） 160000 148000

2、资产负债表的内容和结构

资产负债表是根据“资产＝负债+所有者权益”会计恒等式设计的，左方列示资产项目，右方列示负债和所有者权益项目。表内按“年初数”和“期末数”设置专栏，分别反映各项经济指标。

资产负债表表内项目是按其流动性排列的。资产方列示流动资产、长期投资、固定资产、无形资产及其他资产、递延税项，其中后

四项亦可称为非流动资产。

负债及所有者权益方列示流动负债、长期负债和所有者权益三类，其中，长期负债又叫非流动负债。

以表8－2为例，说明其内容和结构。

（1）、资产是指企业拥有或者控制的由过去的交易和事项所形成的资源，该资源预期会给企业带来经济利益。

小企业日常经营中所遇到的资产项目主要包括：流动资产、长期投资、固定资产、无形资产和其他资产。

（2）、负债是企业的义务，是指过去的交易、事项形成对现时的影响，履行该义务预期会导致经济利益的流出。根据预期支付时间的不同，负债可以分为流动负债和长期负债。

（3）、所有者权益是指企业投资人对企业的净资产（其金额为资产减去负债后的余额）的要求权。具体包括实收资本（或股本）、资本公积、盈余公积和未分配利润。

二、利润表

根据经典微观经济学的假设，我们知道企业经营的目标是追求利润的最大化，更确切的说是追求在成本一定的情况下收入最大化或收入一定情况下成本的最小化，在现实世界中，虽然有些企业的经营目标与此相背离，但大多数企业还是以利润的多少作为衡量经营成功与否的主要标准。利润表就是为满足衡量企业经营利润的要求而编制的，阅读这张报表不仅是为了了解上期的经营成果，而且还要寻找线索，预测企业在未来可能取得的成果。

利润表或叫损益表，是企业的又一张重要的财务报表，用来反映企业在某一特定期间（月份、年度）内利润（或亏损）总额。

利润表也具有三大要素它们是收入、费用和利润，这三者的关系如下：

收入－费用＝利润

上述关系式表明企业的利润是一个会计期内销售货物和劳务的价值扣除消耗的货物和劳多的成本之后的余额。下面就从利润表的作用、格式、内容及构成等几个方面给大家介绍以下利润表。

1、利润表的作用

利润表的作用具体表现在以下几个方面：

（1）、利润表能够表明企业生产经营的成果。利润表通过把企业在一特定期间内的收入、成本和费用情况加以配比，可以全面反映企业生产经营的收益情况，表明企业的投入产出比例关系，确定企业是取得盈利还是发生亏损。

（2）、利润表是考核企业计划完成情况的重要依据。利润是反映企业生产经营情况的综合性指标。利润表通过反映企业生产经营成果的情况，能够为全面考核企业生产经营计划的完成情况提供依据。

（3）、利润表是分析和预测企业收益能力的重要资料。利润表所提供的企业营业利润、投资收益和营业外收支等企业损益的详细情况，是进行财务分析的重要资料，有关方面通过分析前后期的营业利润的增减变化、投资净收益的增减变化和营业外收支的变动情况，可以分析和测定企业损益的发展变化趋势，预测企业未来的盈利能力。

2、利润表的格式

我国会计制度规定企业的利润表采用多步式结构，多步式利润表中的利润是通过多步计算而来的，该表的格式如表8－3所示。

表8－3利润表

编制单位：A股份有限公司20**年单位：元

项目 一、主营业务收入 减：主营业务成本 主营业务税金及附加 二、主营业务利润（亏损以“－”号填列） 加：其他业务利润（亏损以“－”号填列） 减：营业费用 管理费用 财务费用 三、营业利润（亏损以“－”号填列） 加：投资收益（亏损以“－”号填列） 补贴收入 营业外收入 减：营业外支出 四、利润总额（亏损以“－”号填列） 减：所得税 五、净利润（亏损以“－”号填列） 行次 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 本月数（略） 本年累计数 250000 150000 400 99600 0 4000 31600 8300 55700 6300 0 10000 3940 68060 20479.8 47580.2 3、利润表的内容和结构

我国的利润表多采用多步式利润表的格式，多步式利润表注意收入与费用支出配比的层次性，将营业利润置于首要的地位，突出营业收入的重要性，因此，便于会计信息的使用者分析使用会计报告提供的资料，我国《企业会计制度》规定的利润表的格式如表8-3所示。

由表8－3可以看出，利润表的内容主要有五大项，即主营业务收入、主营业务成本、营业利润、利润和净利润。企业实现的净利润可以通过以下计算求得：

主营业务利润＝产品主营业务收入－主营业务成本－主营业务税金及附加

营业利润＝主营业务利润+其他业务利润－营业费用－管理费用－财务费用

利润总额＝营业利润+投资利润+补贴收入+营业外收入－营业外支出

净利润＝利润总额－所得税 三、现金流量表

现金流量表是以现金为基础编制的财务状况变动表，用来反映企业在年度内资金的来源和运用情况以及各项流动资金的增减变动情况的报表，一家企业有可能获利很高，但是现金极度紧缺，而另一家企业获利很少但手头却有富裕的现金，这一明显的矛盾可以用现金流量表来解释。

1、现金流量表的编制基础

现金流量表是以现金为基础编制的，这里的现金是指企业库存现金，可以随时用于支付的存款（包括银行存款和其他货币资金），以及现金等价物。具体包括：

（1）、库存现金，这里所指的库存现金与会计核算中“现金”科目所包括的内容一致，是指企业持有并可根据需要随时用于支付的现金。

（2）、银行存款，如果存在银行或其他非银行金融机构中的款项是不能随时用于支付的定期存款，则不能作为现金流量表中的现金。

但提前通知便可支取以用于支付的定期存款，则包括在现金流量表中的现金范围内。

（3）、其他货币资金。其他货币资金是指企业存在银行及其他非银行金融机构中有特定用途的资金，如外埠存款、银行汇票存款、银行本票存款、信用证保证金存款、信用卡存款等。

（4）、现金等价物。现金等价物不是现金，但其支付能力和现金差不多，是指企业持有的期限短、流动性高、易于转换为己知金额的现金，并且其价值变动风险很小的短期投资，通常指购买在3个月或更短时间内即到期或可转换为现金的投资，如3个月到期的债券投资等。

2、现金流量的分类

按照企业经营业务发生的性质，通常把企业一定期间产生的现金流量划分为三类：

（1）、经营活动产生的现金流量。经营活动包括销售商品或提供劳务、经营性租赁、购买货物、接受劳务、制造产品、广告宣传、推销产品、交纳税款等投资和筹资活以外的所有交易和事项，由这些活动导致的现金流入与流出称为经营活动产生的现金流量。

（2）、投资活动产生的现金流量。投资活动产生的现金流量是指企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动引起的现金的流入与流出。

（3）、筹资活动产生的现金流量

吸收投资、发行股票、分配利润等导致企业资本及债务规模和构

成发生变化的活动称为筹资活动，与此相关的现金流入与流出称为筹资活动产生的现金流量。

3、现金流量表的格式与作用

小企业现金流量表的基本格式（见表8－4）以报告式的结构给出，由经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动生产的现金流量三部分构成，最后汇决为企业现金的净增加额。

现金流量表是动态的财务报表，其主要作用包括三点：分析企业动态的财务状况、分析评价企业的偿债能力和支付能力、分析评价企业的利润质量以及预测企业未来的现金流量等。

表8－4现金流量表

编制单位：A股份有限公司20**年单位：元

项目 一、经营活动产生的现金流量： 销售商品、提供劳务收到的现金 收到的税费返还 收到的其他与经营活动有关的现金 现金流入小计 购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 支付的其他经营活动有关的现金 现金流出小计 经营活动产生的现金流量净额 二、投资活动产生的现金流量： 收回投资所收到的现金 取得投资收益所收到的现金 处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额 收到的其他与投资活动有关的现金 现金流入小计 购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金 投资所支付的现金 支付的其他与投资活动有关的现金 现金流出小计 1 3 8 9 10 12 13 18 20 21 22 23 25 28 29 30 31 35 36 行次 268500 268500 78453.2 60000 39817.8 14000 192271 76229 3300 6000 6060 0 69360 90200 0 0 90200 金额

投资活动产生的现金流量净额 三、筹资活动产生的现金流量： 吸收投资所收到的现金 借款所收到的现金 收到的其他与筹资活动有关的现金 现金流入小计 偿还债务所支付的现金 分配股利、利润的偿付利息所支付的现金 支付的其他与筹资活动有关的现金 现金流出小计 筹资活动产生的现金流量净额 四、汇率变动对现金的影响： 五、现金及现金等价物净增加额： 37 38 40 43 44 45 46 52 53 54 55 56 －20840 0 80000 0 80000 250000 2500 0 252500 －172500 0 －117111 四、主要财务报表间的区别与联系

资产负债表、利润表和现金流量表是主要的财务报表，是任何企业都应该编制的财务报表，这三者之间即有联系又有区别。

1、主要财务报表之间的区别

（1）、资产负债表是静态报表，而利润表和现金流量表都是动态报表。

（2）、资产负债表反映的是企业在某一特定时点的财务状况，利润表则是反映了企业在某一特定时期内的经营成果，现金流量表则反映了企业在一定时期的现金流入和流出，反映的是动态财务状况。

（3）、报表的格式不同 2、主要财务报表间的联系

资产负债表、利润表和现金流量表共同反映了一个企业的财务状况、经营成果和现金流量，都是以一个企业相同的会计账簿、会计凭证和其他会计信息编制的。在编制过程中，往往先编制利润表和资产负债表，然后根据资产负债表和利润表中的相应数据编制现金流量

表，即：

资产负债表现金流量表利润表 第二节企业获利能力预测

作为企业家必须明白影响利润的因素，以便为什业发展作出必需的利润计划。

一、影响企业获利水平的因素

由上节的利润表（表8－3）可以看出，企业获取利润的多少主要取决于如下一些因素：主营业务收入，主营业务成本、主营业务税金及附加、其他业务利润、营业费用、管理费用、财务费用、投资收益、补贴收入、营业外收支和所得税。但是其他业务利润（等于其他业务收入－其他业务支出）、营业外收支、投资收益和补贴收入有一个共同点，就是它们的发生与获得肯有不可预见性。因此，本节假设企业的获利能力与获利水平，即企业的净利润仅受与主营业务收入相关因素的影响，其他因素忽略不计。这些因素可以归结为主营业务怍入，主营业务成本、经营费用、财务费用和税费。

1、主营业务收入

对于一个企业来说，其主营业务收入是指销售其生产的产品或提供的服务而获得的货币收入，影响主营业务收入的因素有两个，一个是产品或服务的销售量（本节中假设产品的销售量与其产量是一致的），另一个是产品或服务的价格。

2、主营业务成本

主营业务成本是与主营业务收入相对应的一个概念，对于一个稳

定环境中经营良好的企业来说，主营业务成本是其主要的成本，主要包括固定成本（不随产量变化而变化的成本）和可变成本（与产量成比例变化的成本）。

主营业务成本＝固定成本+产品或服务的销售量*单位可变成本 3、经营费用

经营费用包括营业费用和管理费用，营业费用是指企业在销售产品、提供劳务等日常经营过程中发生的各项费用以及专设销售机构的各项经费支出如：运输费、广告费等费用，以及为销售本公司产品或服务而专设的销售机构和人员工资，福利费等经常性开支。为说明的方便，我们把这些管理费也包括在经营费用之中，管理费是指企业为组织和管理生产经营活动而发生的各项费用，如工会经费、培训费、劳动保险费、董事会经费等。如有可能，应尽量将这些费用分为不随销售量变化的费用（固定经营费用）和与销售量成比例变化的费用（变动经营费用）。

4、财务费用

财务费用是指企业筹集生产经营所需资金而发生的费用，通俗点就是，企业家从银行等金融机构贷款以满足生产经营的费用，就必须为贷款本金支付利息，例如，一笔年利率12%，期限为一年，本金25000的贷款应支付30000的利息（0.12*250000元）。

5、税费

税费也是企业经营中的一个主要费用，包括各种流转税和所得税，此处仅指所得税。企业的所得税根据企业收入的百分比确定。

二、预测企业利润

估算一个新建企业获利水平的案例

企业家张先生打算开办一家制造企业，经过调研之后，张先生把自己的目标市场定位在拥有别墅的富裕家庭。也就是人们常说的高端市场。张先生认为，能买得起别墅的人都对家庭的装修特别讲究，因此，其室内的楼梯肯定也要用豪华型的，于是他决定企业以专门生产别墅用豪华楼梯部件，下面在叙述时我们把该企业简称为A楼梯公司。

由于每个人的品位与审美观点都不相同，富裕的家庭更是如此，因此他们对豪华楼梯的要求也就各不相同，这就意味着A楼梯公司的生产必须灵活，也就是柔性生产。有一种新设计的车床可以非常经济地适应这一要求，可以根据产品设计的变化灵活地进行生产。根据对潜在市场需求的研究和预计的成本——销售收入关系，张先生对开业前两年的经营作出了如下的预测：

（1）、A楼梯公司预计产品销售单价为1250元，第一年计划销售2000单位，销售收入元（1250×2000），第二年计划销售3200单位，销售收入(1250×3200)。

（2）、固定生产成本（如租赁费或厂房折旧、车床折旧等）预计每年，固定经营费用（营销费用和管理费用等）大约为500000元。因此，产品销售和经营的总固定费用总计为元。

（3）、生产楼梯部件的变动制造费用大约占销售收入的20%，变动经营费用大约占销售收入的30%，也就是说，在产品单价为1250

时，单位产品的总变动费用就是625元{(0.20+0.30)×1250}。

（4）、经过张先生的努力，银行己同意以12%的年利率贷款给A楼梯公司，贷款金额为元。

（5）、根据我国税法的规定，所得税税率为33%，即企业需要交纳税前收入也就是利润总额的33%，纳税之后的剩余就是净利润。也就是企业可自由支配的部份，（注：对于小企业来说是如此，大企业在进行利润分配时还要受到法律法规的约束，不能完全自由支配税后利润）。

表8－5A楼梯公司利润预测表

主营业务收入 减：主营业务成本 其中：固定成本 变动成本（销售收入的20%） 主营业务利润 减：经营费用 其中：固定费用 变动费用 财务费用 营业利润 利润总额 减：所得税 净收入 注：（）中的数字为负数 第一年 500000 500000 750000 120000 （370000） （370000） （370000） 第二年 800000 500000 120000 380000 380000 （125400） 254600 行次 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 由此可以看出，企业获利水平与获利能力的预测主要分以下几个步骤：

第一步，根据各种假定，计算假定的主营业务收入（第一行） 第二步，根据假定和计划的销售情况计算预期的主营业务成本（第二行）主营业务收入减主营业务成本就得出了预计的主营业务利

润。

第三步，根据假定和计划的销售情况计算预期的经营费用（第6行）。

第四步，根据与银行之间达成的协议，按照贷款金额与利率计算财务费用（即利息，此处假定除了利息外A楼梯公司不发生任何其他的财务费用，但需注意这个假定是现实中很难成立的）。本例中的年利息费用是人民币120000元（0.12×元）。

第五步，计算营业利润和利润总额。从主营业务利润中减去经营费用和财务费用就是营业利润（第10行）；在本例中没涉及到投资收益、补贴收入和营业外收支，因此，营业利润与利润总额（第11行）相等。在估计其他企业利润情况时，需考虑这些因素的影响（详见上节有关利润表的介绍）。

第六步，估算所得税，计算净利润，用估算的利润乘以税率就得到估算的所得税额，本例中的所得税税率为33%。但有两点需要注意：第一，在所得税的实际计算交纳中还存在一些调整项目，最后的应交所得税额并不完全等于利润总额与税率的乘积，这是会计处理的问题，我们在此仅需知道就行了；第二，本案例中第一年的纳税额为0，因为有370000元的亏损，根据税法的规定，当企业经营出现亏损时，亏损年度不用交纳所得税，但需要用以后年份的收入弥补亏损。为了讨论的方便，我们在这里假设第一年的亏损不带到第二年。

表8－5的计算说明A楼梯公司在第一年将亏损370000元，第二年将会有254600元的净利润。在实际中企业家不可能像张先生那

样只做两年的计划，他们往往会做一个未来三到五年甚至更长时间的利润计划。虽然没有进行更长时期的预测，但这个例子给出了一种编制利润预测表的方法。

第三节预计新办企业所需资产和筹资需求

要创办一个企业就是开始一个新的特殊的计划项目，这个项目本身的特点就决定了最初所需资金的性质，也就是说创办不同的企业需要筹措不同量的资金、准备不同的资产项目，只有这样才能比较顺利的开展经营。例如我们在上一节中提到的A楼梯公司，创建一个这样类型的企业的财务计划至少必须包括建筑物（用做厂房和办公地点），一种可以适应柔性生产要求的新型机床、办公设备和楼梯的安装与维护设备等。

要从无到有的创办一家企业，企业家个人的积蓄往往很难满足资金的需要，因此企业家在考虑目标市场和企业的法律形式等问题的同时，也不得不考虑企业开办和发展的资产需求及所需资金如何筹集的问题。下面就让我们共同来看看企业家是如何预测新企业的资金需求的。

一、预测新办企业的资产需求

企业家也许会发现，要预测一家新开办企业所需的资产是非常困难的，即使对于一家己经存在的企业来说，要准确的预测其发展所需资金也是很难的。这是由于企业环境的不确定性造成的。因此，企业家在预测及筹集最初的资金时必须回答好这两个问题：你要创办一家什么样的企业，创办这家企业你需要筹集多少资金？

在本节开头我们就提到了企业类型不同，企业所需的资金数量也就不同，例如生物医药、基因工程这样的高新技术企业所需的开办资金就比较大。动辄就是几个亿甚至更多；而大多数小型服务企业，如会计咨询、法律服务等一般只需要很少的开办资金。

预测新办一家企业资产需求的起点是销售预测，在预测了企业的销售收入之后，企业家就把销售数据看作己知数据，以此为起点进一步预测企业的资金需求。

小企业的企业家要预测新办一家企业的资金需求通常采用销售百分比法，这种方法需要用到行业标准数据。银行、贸易协会和其他一些类似的组织都编制各类企业的行业标准比率，企业家可以拿来参考，如果标准比率用不上，就必须采用一般直觉和理性推测进行预测。

运用销售百分比法准确预测创办企业所需资金的关键，是准确理解和掌握计划销售收入与需要的资产之间的关系。一定规模的销售需要一定规模的资产的支持。在此基础上，销售的增长还会引起资产需求的增长。这反过来又需要更多的资金。形象一点说就是，企业的销售工作是资产需求的推动力。图8－1描述了这种关系。

图8－1销售——资产——财务关系

规模需求增长 运用销售百分比法预测资产的需求是指，首先假定企业的资产、负债和所有者权益的变动与销售收入之间存在比较稳定的百分比关系，根据企业家预计的销售额和相应的百分比就可以预计企业的资产，负债

和所有者权益，在此基础上再利用会计恒等式就可以确定资金的需求，这里的百分比关系可以通过行业标准来确定，例如，如果某企业家预计其新办企业的期望销售收入为人民币100万元，假设该行业资产平均占销售收入的50%，那么他将要创立的企业所需的资产就是50万元（0.5×元）。

但有一点必须注意，就是资产同销售收入的比率关系会因时间和企业不同而不同，但一个行业内这个比率是相对稳定的，例如，杂货店的资产与销售收入之间的平均比率为20%，而石油和天然气企业的比率可达65%，因此，企业家预测资产需求是一定要注意自己所采用的标准是否恰当。

这里，为说明如何应用销售百分比方法进行预测，让我们共同看一下上一节中提到的A楼梯公司的例子。让我们共同研究一下张先生在创业之初是如何预测创办A楼梯公司所需要的资产的。

经过充分的市场调查研究后，张先生把目标锁定在了生产别墅用豪华楼梯部件，市场调查的结果也使他确信企业在第一年以1250元的单价至少可以销售2000单位的产品，即第一年的销售收入至少为250万元（以下假设A楼梯公司第一年的销售收入为250万元）。

张先生还发现，由于产品的特殊性，其生产必须采用柔性生产，因此必须进一台新型专用车床，该车床价值200万元；由于资金比较紧张，张先生决定租赁而不是购建新厂房，厂房的租赁费为每年50万元；在生产经营过程中，还会发生固定的经营费用（包括营销费用和管理费用）50万元。

为了讨论的方便，我们根据上述资料和张先生咨询的行业标准对A楼梯公司作出如下假设：

第一， A楼梯公司第一年的销售收入为250万元；

第二， A楼梯公司仅需采用车床进行生产，因此固定资产为200

万元；

第三， 除此之外，A楼梯公司还需支出租赁费和固定经营费用

100万元；

第四， 第一年，A楼梯公司仅需要现金、应收账款和存货三项流

动资产，且这三项流动资产与销售收入之间的关系如下：

流动资产 资产与销售收入百分比 现金 存货 5% 25% 应收账款 10% 根据上述四个假定，张先生对其开办的A楼梯有限公司所需要的资产作出如下预测：

现金 应收账款 存货 总流动资产 厂房租赁费 固定经营费用 总资产需求 125000（销售收入的5%） 250000（销售收入的10%） 625000（销售收入的25%） 500000 500000 固定资产（设施） （预计费用）

这样，张先生预计需要元资产，有些要在开办之初立即投入，剩下的在第一年的经营中陆续投入。虽然这个预测数据仅仅是一个很粗的近似值，但如果张先生咨询来的数据是可靠的，并且销售收入也与张先生根据市场调研作出的预计相一致的话，上面得到的这个预测

值也就是值得信赖的，后面还将讨论如何筹措添置资产需要的资金。

有个问题需要提醒大家注意，即把资产和销售收入之间的关系表示成周转率是很重要的，有关存货周转率和应收账款周转率的问题将在下一节中给大家详细介绍。

二、资产构成的流动性

资产构成的流动性，是一个非常重要的概念。它是指流动资金与固定资产投资之间的比率，流动性表明有必要把固定资产投资予以降低。流动性指标值得特别加以重视。尤其是小企业更应重视。小企业在资金运用方面存在的普遍不足就是流动资产与固定资产投资比例失调，流动性太差，把过多的钱投在难以变现的固定资产上，这样的企业就必须依靠日常收入去应付一笔笔的债务，如果销售出现问题或发生意外的支出就可能导致企业的破产。

例如，企业所有者常常需要在租赁或购买企业所需财产方面作出选择。对于大多数新建的小企业来说，租赁通常是一种更好的选择。采取租赁方式不仅可以减少开业之初的现金支出，如果经营结果与预计有偏差，租赁还可以为企业的生存和发展提供必要而有益的灵活性。上面提到的A楼梯公司的张先生就选择了租赁厂房而不是自己购建，这样，在第一年张先生就不需要更多的资金，他可以把这部分资金挪用。特别是，如果张先生与银行间签订的是可以随时支取这部分贷款的协议的话，那即可以节约成本又可以在必要的时候支取以应付意料之外的事，为企业的生存和发展保驾护航。

第四节筹资前的技术准备——内部财务分析

资金是企业发展的命脉，任何企业的发展都不可能离开资金的支持。企业的发展尤其是在企业快速发展时往往需要大量的资金，这就意味着企业的发展所需资金不太可能完全靠企业家自身的积蓄来提供，也就是说，企业要发展，除了企业家和企业的内部资金来源外，还需要向企业以外的企业、金融机构和个人筹集资金。筹集资金会涉及到很多问题，本节首先介绍对筹集资金有重大影响的企业内部财务状况的分析。

内部财务分析，又称为财务比率分析，是以企业的资产负债表、利润表和利润分配表（该表是利润表的副表）为基础，为了解企业的变现能力、负债能力、获利能力和资产管理能力等而进行的分析。小企业的内部财务分析一般涉及三个方面的分析，分别是小企业偿债能力分析、小企业获利能力分析和小企业资产管理能力分析，下面将对这三个能力一一进行介绍。

一、小企业偿债能力分析

顾名思义，小企业的偿债能力是指小企业偿还其到债务的能力，这里一定要注意是偿还到债务的能力，而不是偿还全部债务的能力，对小企业偿债能力的分析分为短期债能力分析和长期偿债能力分析。

1、短期偿债能力分析

短期偿债能力分析是指对小企业偿还短期到期债务的能力进行的分析，也称为变现能力分析。衡量小企业短期偿债能力的比率主要包括流动比率和速动比率。

为了便于说明问题，本节各项财务比率的计算举例都以D公司

的财务报表为基础，该公司的资产负债表，利润表和利润分配表如表8－6、8－7、8－8所示。

表8－6资产负债表

编制单位：D公司200*年12月31日单位：万元 资产 流动资产： 货币资金 短期投资 应收票据 应收账款 减：坏账准备 应收账款净额 预付账款 其他应收款 存货 待摊费用 一年内到期的长期债券投资 流动资产合计 长期投资 固定资产： 固定资产原价 减：累计折旧 固定资产净值 固定资产清理 在建工程 固定资产合计 无形及递延资产： 无形资产 递延资产 其他长期资产 资产合计 年初数 2.9 1.2 1.1 20.0 0.1 19.9 0.4 2.2 32.6 0.7 0 61 4.5 162.5 66.2 95.5 1.2 2.5 100.0 0.8 1.5 0 167.8 期末数 5.0 1.0 1.0 40.0 0.2 39.8 2.2 1.2 11.9 3.2 4.5 70.0 3.0 200.0 76.2 123.8 0.8 1.0 125.4 0.6 0.5 0.3 199.8 负债及所有者权益 流动负债： 短期借款 应付票据 应付账款 预收账款 其他应付款 应付工资 应付福利费 未付利润 其他未交款 预提费用 其他流动负债 流动负债合计 长期负债： 长期借款 应付债券 长期应付款 其他长期负债 长期负债合计 所有者权益 实收资本 资本公积 盈余公积 未分配利润 所有者权益合计 年初数 5.0 0.6 10.9 0.5 1.2 0.1 1.6 1.0 0.1 0.5 0.5 22.0 24.3 26.0 6.0 1.5 57.8 10.0 1.0 4.0 73.0 88.0 期末数 6.0 1.0 10.0 1.0 0.9 0.2 1.2 2.8 0.7 0.9 5.0 0.3 30.0 45.0 24.0 5.0 1.8 75.8 10.0 1.6 7.4 75.0 94.0 199.8 一年内到期的长期负债 0 负债及所有者权益合计 167.8 表8－7利润表

编制单位：D公司200*年12月31日单位：万元 项目 一、主营业务收入 上年实际 285.0 本年累计 300.0

减：主营业务成本 主营业务税金及附加 二、主营业务利润 加：其他业务利润 减：营业费用 管理费用 财务费用 三、营业利润 加：投资收益 营业外收入 减：营业外支出 四、利润总额 减：所得税 五、净利润 250.0 2.8 31.9 3.6 2.0 4.0 9.6 19.9 2.4 1.7 0.5 23.5 7.5 16.0 2.0 2.8 32.8 2.0 2.2 4.6 11.0 17.0 4.0 1.0 2.0 20.0 6.4 13.6 表8－8利润分配表

编制单位：D公司200*年12月31日单位：万元 项目 一、净利润 减：应交特种基金 加：年初未分配利润 上年利润调整 二、可供分配的利润 加：盈余公积补亏 减：提取盈余公积 应付利润 三、未分配利润 16.0 4.0 70.0 0 82.0 0 40.0 5.0 73.0 上年实际 13.6 3.4 73.0 －20.0 81.2 0 3.4 2.8 75.0 去年累计 （1）、流动比率

流动比率是流动资产与流动负债的比值，表明企业在短期内偿还流动负债的能力。其计算公式为：

流动比率＝流动资产÷流动负债

由D公司的资产负债表中看到，该公司200*年末的流动资产是70万元，流动负债是30万元，依公式计算流动负债为：

流动负债＝70÷30≈2.33

从上述比率可以看出，D公司的流动资产大约是流动负债的

2.33倍，也就是说，对于每一元的流动负债，D公司都有2.33元的流动资产作为保障。

通常来说，流动比率越高，表明小企业的短期偿债能力越强，运用流动比率判断小企业的短期偿债能力时必须注意以下两个问题：

第一，根据中小企业的经验，流动比率是2是最佳的，但并不是每个小企业都适用于该标准，不同的小企业及同一企业不同时期的标准都可能不同，应该把计算出来的流动比率与同行业的平均流动比率、本企业历史的流动比率进行比较，才能知道这个比率是否合适。

第二，虽然流动比率越高越好，但是不能为此就追求过高的流动比率，流动比率意味着流动资产所占份额高，过高的流动资产表明企业存在两方面问题，一是流动资产的闲置和浪费，二是过高的成本，这将导致企业现金的获利能力下降。

（2）速动比率，也称为酸性测试比率，是扣除存货部分后的流动资产与流动负债的比值。速动比率的计算公式为：

速动比率＝（流动资产－存货）÷流动负债

例如D公司200*年末的存货为11.9万元，其速动比率为 速动比率＝（70－11.9）÷30≈1.94

速动比率是比流动比率更直观、更直接、更准确地反映小企业短期偿债能力的指标，因为在计算速动比率时扣除了流动性较弱的存货，尤其是对于存货流动资产较大比率的企业来说，更是如此。

根据惯例，速动比率为1是最佳的，低于1的速动比率通常被认为是短期偿债能力偏低的表现，高于1的速动比率又会是现金及应

收账款资金占用过多而导致企业资金的闲置。但也应注意，不同行业的标准也是有所差异的，不应该生搬硬套。

2、长期偿债能力分析

长期偿债能力分析是指对小企业偿还长期到期债务的能力进行分析，进行这一分析的工具是负债比率，即债务和资产，净资产之间的关系，反映小企业长期偿债能力的负债比率有四种。

（1）资产负债率。是指企业负债总额与资产总额的百分比，该比率表明负债融资占总资产的比重，可以用来衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。计算公式为：

资产负债率＝（负债总额÷资产总额）×100%

例如：D公司200*年度负债总额为105.8万元，资产总额为199.8万元，则其资产负债率为

资产负债率＝（105.8÷199.8）×100%＝52.95%

上述公式中的负债总额不仅包括长期负债，还包括短期负债。这是因为，短期负债作为一个整体，企业总是长期被占用，可视同长期性资本来源的一部分。公式中的资产总额则是扣除累计折旧后的净额。

（2）产权比率。是指负债总额与所有者权益总额之间的比率，也叫做债务股权比率，这个比率反映由债权人提供的资本与股东提供的资本相对关系，反映所有者权益对债权益的保障程度，反映企业基本财务结构是否稳健合理。其计算公式为：

产权比率＝（负债总额÷所有者权益）×100%

例如，D公司200*年末的所有者权益合计为94万元，负债总额为105.8万元，则：

产权比率＝（105.8÷94）×100%＝112.56%

这一比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人把资金借给企业所承担的风险越小。

（3）有形净值负债率，有形净值负债率是负债总额与有形净值的百分比，有形净值是所有者权益扣除无形资产净值后的净值，即股东对其具有要求权的有形资产的净值。计算公式为：

有形净值负债率＝[负债总额÷（所有者权益－无形资产净值）×100%]

例如：D公司200*年末的无形资产净值为0.6万元，所有者权益为94万元，负债总额为105.8万元，则

有形净值负债率＝[105.8÷（94－0.6）×100%]＝113.28% 有形资产负债率是更为谨慎、保守地反映债权人投入企业的资本受股东权益保障的程度的指标，其比率越低越好。

（4）利息周转倍数。也叫利息保障倍数，是指企业息税前与利息费用之间的比率，用以反映企业利润偿付借款利息的能力。计算公式为：

利息周转倍数＝息税前利润÷利息费用

息税前利润是指利润表中未扣除利息和所得税之前的利润，即“利润总额+利息费用”。

例如D公司200*年度净利润为13.6万元，利息费用为8万元，

所得税为6.4万元。该公司的利息周转倍数为：

利息周转倍数＝（13.6+8+6.4）÷8＝3.5

利息周转倍数越大，企业的长期偿债能力越强，从惯例来看，该指标的值至少应该大于1.

二、小企业获利能力分析

获利能力就是企业赚取利润的能务。只有较高的获利能力才能吸引更高质量的投资人。能够反映企业获利能力的指标有很多，小企业通常采用的有以下四个：

1、销售毛利率

销售毛利率是毛利占主营业务收入的百分比，其中毛利是主营业务收入与主营业务成本的差。其公式为：

销售毛利率＝[(主营业务收入－主营业务成本)÷主营业务收入]×100%

以D公司为例，200*年度主营业务收入是300万元，主营业务成本是2.4万元：

销售毛利率＝[(300－2.4)÷300]×100%＝11.87% 销售毛利率反映了毛利与主营业务收入的关系，是反映企业获利能力的重要指标，是企业销售净利率的基础，没有足够大的毛利率企业便无法盈利。

2、销售净利率

销售净利率是净利率与企业主营业务收入之间的百分比，其计算公式为：

销售净利率＝(净利润－主营业务收入)×100%

以D公司为例，D公司200*年度的净利润为13.6万元，主营业务收入是300万元；

销售净利率＝(13.6－300)×100%＝4.53%

销售净利率反映了企业每一元销售收入带来的净利润的多少，表示主营业务收入的盈利水平，一般来说，该指标越高越好。

3、投资报酬率

报资报酬率是企业净利润与平均资产总额的百分比，其计算公式为：

投资报酬率＝（净利润÷资产平均总额）×100% 资产平均总额＝（期初资产总额+期末资产总额）÷2

例如，D公司200*年度期初资产为167.8万元，期末资产为199.8万元，净利润为13.6万元，则：

报资报酬率＝13.6÷[（167.8+199.8）÷2]×100%＝7.4% 报资报酬率反映企业全部资产的获利能力，该比率越高，表明企业的资产利用效率越高，企业的获利能力越强，经营管理越好。

4、所有者权益报酬率

所有者权益报酬率是净利润与所有者权益的百分比，也叫净资产收益率。中国发布的《公开发行股票公司信息披露的内容与格式标准第二号：年度报告的内容和格式》中规定的公式是：

所有者权益报酬率＝净利润÷年度末股东权益×100%

例如，D公司200*年度末所有者权益为94万元，净利润为13.6

万元，则：

所有者权益报酬率＝13.6÷94×100%＝14.47%

所有者权益报酬率是企业获利能力指标的核心，反映企业的经营管理者运用股东投入企业的资本赚取利润的能力。

三、小企业资产管理能力分析

小企业的资产管理能力是指有效的管理小企业的各项资产——包括流动资产、固定资产和总资产，以获取尽量大的利润的能力，小企业的资产管理能力分析的指标是各项资产管理能力比率，这些比率又称为营运效率比率，这些比率以资产周转次数和天数来表示。

1、流动资产管理能力分析

（1）应收账款周转率。应收账款周转率是指年度内应收账款转化为现金的平均次数，它表明应收账款的流动速度。计算公式为：

应收账款周转率（次数）＝主营业务收入÷应收账款平均余额 应收账款周转天数＝360÷应收账款周转率

＝360÷（应收账款平均余额×360）÷主营业务收入

上述公式中的“主营业务收入”数据来自利润表，是指扣除折扣和折让后的销售净额；“应收账款平均余额”是资产负债表中“期初应收账款余额”与“期末应收账款余额”的平均数；根据《企业会计制度》的规定，一个会计年度按360天计算。

例如，D公司200*年度主营业务收入为300万元，年初应收账款余额为20万元，期末应收账款余额为40万元，则

应收账款周转率＝300÷[（20+40）÷2]＝10次

应收账款周转天数＝360÷10＝36（天）

通常来说，应收账款周转率越高，平均收账期就越短，企业应收账款的利用效果就越好。

（2）存货周转率是衡量和评价企业采购、储存、生产、销售等各个环节管理工作状况好坏的综合性指标。其计算公式为：

存货周转率（次数）＝主营业务成本÷存货平均余额 存货周转天数＝360÷存货周转率 ＝（存货平均余额×360）÷主营业务成本

上述公式中的“主营业务成本”数据来自利润表，“存货平均余额”来自资产负债表中的“期初存货”与“期末存货”的平均数。

例如，D公司200*年度主营业务成本2.4万元，期初存货为32.6万元，期末存货为11.9万元，则

存货周转率＝2.4÷[（32.6+11.9）÷2]＝11.88（次） 存货周转天数＝360÷11.88＝30（天）

一般来说，存货周转率高则意味着存货周转的速度快，存货的流动性强，存货转换为现金或应收账款的速度快。因此，提高存货周转率也就提高了企业的变现能力，这就意味着企业资产管理效率的提高。

（3）流动资金周转率。是主营业务收入与全部流动资产平均占用额的比率，计算公式为：

流动资产周转率＝主营业务收入÷流动资产平均占用额 其中流动资产平均占用额是“期末流动资产”与“期初流动资

产”的平均数。

例如，D公司200*年度主营业务收入为300万元，年初流动资产为61万元，年末流动资产为70万元，则

流动资产周转率＝300÷[（61+70）÷2]＝4.58（次） 一定的时期内，流动资产周转率越高，表明以相同的流动资产完成的周转额就越多，这样就可以相对节约流动资产，等于相对扩大了资产的投入，因而流动资产的利用率就高。

2、固定资产管理能力分析——固定资产周转率

固定资产周转率是用来分析企业的固定资产管理能力的，是指主营业务收入与固定资产平均余额之间的比值。计算公式为：

固定资产周转率＝主营业务收入÷固定资产平均净值

固定资产平均净值是“期初固定资产净值”与“期末固定资产净值”的平均数。

例如，D公司200*年度主营业务收入为300万元，年初固定资产净值为95.5万元，年末固定资产净值为123.8万元，则

固定资产周转率＝300÷[（95.5+123.8）÷2]＝2.74（次） 3、总资产管理能力分析――总资产周转率

总资产周转率是用来分析企业的总资产管理能力的，是指主营业务收入与平均资产总额的比值。

其中，平均资产总额是“期初资产总额”与“期末资产总额”的平均数。

例如，D公司200*年度主营业务收入为300万元，年初资产总

额为167.8万元，年末资产总额为199.8万元，则

总资产周转率＝300÷[（167.8+199.8）÷2]＝1.63（次） 综上所述，分析小企业资产管理能力的常用指标有五个，其中存货周转率和应收账款周转率是最主要的，其余三个也是经常遇到的比率，这五个比率有一个共同点，就是周转率越高越好，较高的资产周转率表明资产的利用效果较好。

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